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金融市場扶貧實踐與探索
時間: 2019/4/11 11:39:10

來源:金融時報-中國金融新聞網 作者:許維鴻 發布日期:2019-04-11 08:45

資本市場扶貧在全世界幾乎沒有成熟經驗可循,是中國特色社會主義市場經濟的創新探索,在中國“三位一體”大扶貧格局中,資本市場扶貧是社會扶貧中重要的組成部分。資本市場扶貧可分為三類模式,一是私募股權投資基金模式,以中證焦桐、國投創益等為代表;二是互聯網平臺的信貸模式,以宜信等為代表;三是以農商行等銀行機構為代表的普惠金融模式。

本文將對以中證焦桐基金管理有限公司(以下簡稱“中證焦桐”)為代表的私募股權投資基金模式進行分析,探索資本市場扶貧的相關內容。

探索金融市場扶貧模式

2016年9月,證監會發布了《關于發揮資本市場作用服務國家脫貧攻堅戰略的意見》,鼓勵上市公司、證券公司等市場主體設立或參與市場化運作的貧困地區產業投資基金和扶貧公益基金,服務國家脫貧攻堅戰略。2016年底由牧原股份、金融街控股等上市公司、金融機構共同發起成立中證焦桐,并設立了首只面向全國所有貧困地區、以社會資本為核心、市場化運營的扶貧產業基金。

產業投資基金可以通過投資業務帶動脫貧攻堅。自2017年至今,中證焦桐先后深入走訪對接50余個貧困縣,對接貧困地區食品、畜牧、醫藥、旅游、設備制造等多個行業近200家企業。通過調研發現,通過投資支持當地龍頭企業的發展可更好地帶動脫貧致富。截至2018年年底,中證焦桐母基金對外直接投資累計近2億元,通過投資貧困地區的龍頭企業,帶動產業的發展。

貧困地區政府可以成為金融機構服務的重要客戶。不同于一般的股權投資基金,中證焦桐在實踐摸索中把貧困地區各級政府作為重要服務對象和客戶。中證焦桐在深入走訪對接貧困縣過程中,不僅感受到了中國縣域經濟需要現代金融服務,更發現貧困地區各級政府并不十分了解金融可以為縣域經濟發展、脫貧奔小康做些什么。為此,金融服務企業還可以成為產業扶貧政策的宣傳者。2018年4月,中證焦桐在井岡山市政府支持下,發起設立了首只扶貧產業子基金——井岡山中證焦桐扶貧產業基金(有限合伙),共同服務區域經濟發展。

貧困地區的產業基礎相對薄弱,資本市場對接需要扎實的配套服務支持。以國家級貧困縣江西省吉安縣、河南省內鄉縣等農業產業發展為例,焦桐基金通過特色化、專業的投后服務,為所投企業引入資金、人才、智力、客戶等各方資源,有效推動了當地產業發展,增加了就業機會,提高了企業納稅規模,助推了當地脫貧攻堅。

通過兩年多的實踐,中證焦桐的客戶日趨多元化,客戶的需求更是多元化,尤其是貧困縣客戶的需求不一,要服務好這些客戶需要凝聚不同的資源,包括金融機構、上市公司、各行各業專家顧問等,通過打造平臺型公司將各類要素集合到中證焦桐的平臺上,才能更好地為客戶的多元化服務。

筆者觀察到,通過兩年努力,中證焦桐逐漸形成了一支既懂資本市場、也愿意服務貧困地區的專業金融團隊,用資本市場專業性服務貧困地區。2017年11月,湖北省五峰土家族自治縣發行的全國首單扶貧專項債券在上海證券交易所大廳掛牌,為金融扶貧探索了一條新的道路。中證焦桐積極將這一金融扶貧創新工具引入貧困地區。2017年12月,中證焦桐深入河南省蘭考縣,針對蘭考縣城市建設投資發展有限公司社會責任公司債(扶貧)的發行,從前期方案設計、中介選聘、資源對接等方面提供全方位服務。目前,蘭考縣扶貧債已正式報送上海證券交易所,預計將為蘭考縣城投的扶貧事業新增資金10億元。

打造復合型專業團隊是一個漫長的過程,傳統投資機構追尋的都是高大上、一線明星項目,而中證焦桐則是在貧困縣里發掘優質項目,需要有足夠的時間和耐心去驗證。在這個過程中,中證焦桐的工作得到了證監會及證券業協會的認可,也充分利用了股東的社會責任感,對團隊是極大的鼓舞。

模式推廣必須發揮各方合力

黨的十九大報告指出,我國社會的主要矛盾已經轉化為人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發展之間的矛盾,城鄉差距,貧困地區與非貧困地區發展的不平衡越發突出,全世界很少有像中國這樣的局面,面臨如此多錯綜復雜的問題,通過資本市場探索扶貧模式能否大面積推廣,以下3個問題需要深度探討。

一是認識問題。大部分貧困縣的領導對資本市場的認識普遍不足,對于如何運用資本市場發展經濟處于朦朧狀態。很多縣區發展經濟還停留在招商引資的傳統套路,但基礎設施等方面的限制導致成功率不高,只有通過強化對資本市場的認識,充分利用資本市場各項政策,為產業發展插上資本的翅膀,才有可能實現彎道超車。

二是人才問題。貧困縣缺少熟悉資本市場的專業人才,不能為領導的決策提供支持。而目前大部分金融機構還停留在虛轉的狀態,深入服務實體經濟的意識還不強,很少有金融從業人員愿意深入到貧困地區,踏踏實實調研,長期為貧困縣的發展出謀劃策。這方面需要金融機構培養大局意識,從長遠出發,拿出一部分精力深入參與到脫貧攻堅戰略中來。

三是社會資本的長期支持。資本市場扶貧沒有成熟的經驗可循,需要社會資本尤其是上市公司的大力支持。中證焦桐股東牧原股份、羚銳制藥都是從貧困縣走出來的上市公司,深知企業在貧困縣發展的難處,給予中證焦桐很大的理解與支持。而大量的上市公司對資本市場扶貧的理念認識還不深刻,還沒有將業務發展與扶貧充分結合,這需要監管機構和行業組織大力宣傳及鼓勵,只有通過社會資本的長期支持才能逐步將發達地區的資源引導到落后地區,打通二元結構,最終實現平衡發展。

以上問題需要用較長時間來解決,中證焦桐的探索能否成功有待驗證,但可以確定的是,脫貧攻堅必須發揮資本市場合力,通過宣傳相關政策、組織相關活動、動員相關力量等途徑才能實現最終目標。

(本文作者系蘭考焦桐共享經濟研究院研究員)

 
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